Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 14,25% годовых с коридором +/- 1 п.п.
30% наших читателей, принявших участие в опросе, вчера прогнозировали такое решение, 50% считали, чт ставку снизят до 14%.
Нацбанк поясняет свое решение. Инфляция в июле несколько повысилась. Существенное ускорение продемонстрировали месячная инфляция и ее устойчивая часть. Инфляционные ожидания населения после роста в июне остались практически неизменными.
Глобальная инфляция под воздействием сдерживающей политики центральных банков развитых стран продолжает замедляться. Проинфляционное давление внутри экономики усиливается за счет растущих объемов фискального стимулирования, продолжающегося роста тарифов в рамках реформы ЖКУ, устойчивого внутреннего спроса, а также повышенных инфляционных ожиданий.
Годовая инфляция в июле 2024 года повысилась до 8,6%, сложившись в пределах прогнозов Национального Банка. Продолжается удорожание регулируемых услуг на фоне реализации программы «Тариф в обмен на инвестиции». Текущее ускорение инфляции произошло за счет существенного роста стоимости рыночных услуг, роста цен производителей обрабатывающей промышленности и ослабления обменного курса. Вместе с тем динамика снижения цен на продукцию сельского хозяйства ослабла.
Базовый сценарий прогноза предполагает стабилизацию цен на нефть марки Brent на уровне $84,5 за баррель в среднем в 2024 году на фоне продления сокращения добычи ОПЕК+, умеренного роста добычи в США и геополитической неопределенности на Ближнем Востоке. В среднесрочной перспективе по мере роста добычи нефти и с учетом прогнозов развития мировой экономики ожидается постепенное снижение нефтяных котировок в среднем до $82,5 в 2025 году и в среднем до $77,5 в 2026 году.
Прогноз инфляции на 2024-2025 годы сохранен, соответственно, в диапазоне 7,5-9,5% и 5,5-7,5%. В 2026 году инфляция ожидается на уровне 5-7%. Реализация умеренно жесткой денежно-кредитной политики будет способствовать замедлению базовой инфляции до 5%
в 2026 году. Вместе с тем неопределенности и риски прогноза инфляции обусловлены ростом фискального стимулирования на фоне недобора налогов и реализации масштабных государственных программ. Также риски прогноза инфляции связаны с усилением давления со стороны внутреннего спроса, незаякорением инфляционных ожиданий и ускорением внешней инфляции. Высокий риск представляет неопределенность относительно подходов и механизмов покрытия увеличившегося разрыва между расходами и доходами республиканского бюджета в 2024 году, а также после 2025 года. Дальнейший рост фискального импульса в связи с недобором налогов может являться триггером пересмотра прогнозов Национального Банка по инфляции.
Прогноз по росту экономики Казахстана на 2024 год сохранен на уровне 3,5-4,5%, на 2026 год – на уровне 4,9-5,9%. Прогноз на 2025 год несколько повышен до 5-6%. Рост ВВП в 2024-2026 годах будет обеспечиваться в основном за счет внутреннего спроса, в том числе на фоне роста фискального стимулирования.
Достижение цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе требует поддержания умеренно жестких денежно-кредитных условий в течение длительного времени. Баланс рисков сместился в проинфляционную сторону и обуславливает высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2024 года.
Следующее решение по базовой ставке будет объявлено 11 октября 2024.
Ваши Черный лебедь, рак и щука