В конце января Национальный банк Казахстана сообщил об инвестировании 173 млрд тенге пенсионных активов в облигации АО «НУХ «Байтерек». Доходность облигаций – 13% в год, срок обращения – 15 лет, общий объём размещения составил 190 млрд тенге, в торгах приняли участие 10 инвесторов. Привлечённые средства «Байтерек» планирует направить на финансирование транспортной инфраструктуры. В частности, речь шла о приобретении трёх тысяч грузовых и 100 пассажирских вагонов.
Эта новость сразу же вызвала волну негодования, и чиновникам пришлось объясняться. Бывший министр экономики Алибек Куантыров, к примеру, сказал, что инвестиция была сделана, исходя из реальных потребностей страны, – уровень износа вагонов превышает 50%. Новый министр экономики Нурлан Байбазаров сказал, что вагоны будут закуплены у отечественных заводов, деньги останутся в Казахстане, с них компании заплатят НДС и другие налоги. Но, судя по всему, эти доводы убедили не всех.
С пенсионными деньгами казахстанцев уже совершались сомнительные операции – громкие скандалы были связаны с вложением в облигации Международного банка Азербайджана, который в итоге объявил себя банкротом, а также заём на 450 млрд тенге убыточному холдингу «КазАгро».
Периодически ЕНПФ публикует информацию о проблемных активах, последняя отчётность была за 1-й квартал 2023 года. В ней говорилось, что общая задолженность, которую пытается взыскать фонд по проблемным инвестициям, составляет примерно 90 млрд тенге (из них 65,14 млрд тенге достались ЕНПФ «в наследство» от частных пенсионных фондов, а 24,42 млрд тенге – задолженность по финансовым инструментам из собственного портфеля ЕНПФ). Как писал «Курсив», сумма в 90 млрд тенге вполне сопоставима с годовыми расходами фонда на выплаты пенсионерам по возрасту (в 2021 году фонд потратил на пенсии 99,8 млрд тенге). При этом за девять лет фонд смог взыскать с должников всего 32,3 млрд тенге.
Мы вспомнили несколько резонансных случаев, как в Казахстане распоряжаются пенсионными деньгами и к каким последствиям это приводит.
Пенсионные деньги для поддержки отечественной экономики
По состоянию на 1 февраля 2024 года пенсионные активы ЕНПФ, находящиеся в доверительном управлении Национального банка, составили 18 трлн тенге. Как сообщил регулятор в ответ на запрос Shishkin_like, эти деньги государство планирует использовать в том числе и на решение текущих проблем в экономике. В 2024-2025 годах планируется инвестировать до 1,5 трлн тенге пенсионных активов ЕНПФ в облигации АО «НУХ «Байтерек» и АО «ФНБ «Самрук-Қазына».
«Одним из основных требований является финансирование проектов, обеспечивающих диверсификацию и рост экономики, импортозамещение и увеличение доли казахстанского содержания», – указано в ответе.
Что касается надёжности и стабильности, то в Нацбанке считают, что приобретение облигаций «Байтерека» обеспечит привлекательную доходность вкупе с низким уровнем риска. Регулятор напомнил, что АО «НУХ «Байтерек» имеет оценки международных рейтинговых агентств на уровне суверенного рейтинга Республики Казахстан, к тому же деятельность эмитента находится под прямым контролем государства.
Приблизительно такого же мнения Нацбанк придерживался в ноябре 2018 года, когда пенсионные активы ЕНПФ были инвестированы в облигации убыточного АО «НУХ «КазАгро».
Как «Байтерек» платит по долгам «КазАгро»
Напомним, в ноябре 2018 года агрохолдинг «КазАгро» получил 450 млрд тенге из денег ЕНПФ (долговые бумаги были выпущены со сроком погашения в 2033 году и купонной ставкой 10% годовых). Регулятор тогда отметил, что «КазАгро» «относится к числу надёжных заёмщиков на рынке ценных бумаг, имея высокие кредитные оценки от международных рейтинговых агентств». Долгосрочный кредитный рейтинг «КазАгро» по международной шкале агентства Fitch Ratings находился на уровне «ВВВ-» с позитивным прогнозом.
В последнем опубликованном финотчёте «КазАгро» за 2019 год говорилось, что базовый и разводнённый убыток на акцию составил 21,23 тенге, в 2018 году этот показатель был равен 264,85 тенге.
В июне 2021 года АО «НУХ «КазАгро» было исключено из Единого государственного регистра юридических лиц в связи с реорганизацией, агрохолдинг присоединился к АО «НУХ «Байтерек».
Теперь обязательства по долгам «КазАгро» исполняются холдингом «Байтерек». Как уточнили в Нацбанке касательно долга перед ЕНПФ в 450 млрд тенге, купонное вознаграждение по облигациям выплачивается ежегодно на сумму 45 млрд тенге. Общий объём выплаченного вознаграждения за период с начала обращения облигаций по 2023 год составил 225 млрд тенге.
«Мусорные» бумаги Межбанка Азербайджана
В октябре 2014 года ЕНПФ вложил 250 млн долларов в банк с «мусорным рейтингом» – 29 мая 2014 года рейтинговое агентство Moody's присвоило этому банку рейтинг Ba3, что означает «Рискованные обязательства с чертами спекулятивных». Тогда эксперты публично выражали сомнения в надёжности таких инвестиций (как позднее стало известно, азербайджанский банк уже тогда готовился к добровольной реструктуризации своих обязательств).
В мае 2017-го Международный банк Азербайджана подал заявление о банкротстве в Нью-Йоркский суд, и в Казахстане вспыхнул скандал. В результате процесса урегулирования долг банка обменяли на государственные ценные бумаги Азербайджана сроком на 15 лет и со ставкой 3%. Как сообщается на сайте ЕНПФ, в портфель пенсионных активов были получены ГЦБ Азербайджана номинальной стоимостью 258,3 млн долларов, включая 8,3 млн долларов, начисленных в качестве компенсации за невыплаченное купонное вознаграждение.
В 2019 году Нацбанк смог продать весь объём ГЦБ Азербайджана. Покупатель долговых бумаг не разглашался, но известно, что они были проданы по цене 87,26 % от номинала.
Результат инвестирования: сумма покупки облигаций Межбанка Азербайджана составила 249,95 млн долларов, итоговая сумма от продажи облигаций правительства Азербайджана и от полученного купонного вознаграждения составила 292,38 млн долларов (профит + 42,4 млн долларов за пять лет, или 3,3% в год).
Не в пользу вкладчиков: инвестиции, которые пропали
По данным на конец марта 2023 года, ЕНПФ пытается вернуть задолженность от 24 эмитентов, в чьи фининструменты когда-либо вкладывались пенсионные деньги. Четыре из них находятся в процессе ликвидации и имеют статус «банкрота» («Валют-Транзит Банк», «Эксимбанк», Qazaq Banki, АО «Glotur»).
Один из должников – АО «Имсталькон», которое входит в рейтинг крупнейших частных компаний Казахстана по версии Forbes.kz, с выручкой 80,5 млрд тенге. Его задолженность перед ЕНПФ составляет 2,85 млрд тенге. В 2019 году газета «Время» писала, что подозреваемым по делу о пропаже пенсионных денег, вложенных в облигации строительной компании, является её бывший генеральный директор Владимир Кананыхин. Тогда он скрылся от следствия и был объявлен в международный розыск.
Три эмитента, чьи финансовые инструменты находятся в собственном портфеле ЕНПФ (Казинвестбанк, Delta Bank, ТОО «Бузгул Аурум»), имеют долг (с учётом основного долга, вознаграждения и пени) в размере 24,42 млрд тенге.
В отношении 15 организаций ведётся исполнительное производство или претензионно-исковая работа. Их общая задолженность перед фондом – 41,2 млрд тенге.
Пять должников ЕНПФ (Landsbanki, АО «Карагандинский завод асбестоцементных изделий», АО «Premier Страхование», АО «Казювелирпром», а также ТОО «Техно-Life») уже ликвидированы, и их долги можно считать безвозвратными. По данным Курсива, в портфеле у пенсионного фонда есть ещё четыре компании, от которых бессмысленно ожидать возврата денег, – это АО «VITA», АО «Трансстроймост», АО «РТ Холдинг» и АО «Роса».
Коммерческая тайна о вагонах
Чтобы вкладчики ЕНПФ не беспокоились за сохранность своих сбережений, было бы логично максимально полно и открыто делиться информацией о проектах, в которых пенсионные деньги участвуют. Но, судя по всему, «Байтерек» так не считает.
Во-первых, в ответе на наш запрос холдинг отказался назвать всех инвесторов, которые участвовали в торгах и приобрели облигации на оставшуюся сумму 17 млрд тенге, сославшись на ст. 41 Закона РК «О рынке ценных бумаг» (коммерческая тайна на рынке ценных бумаг).
На вопросы, касающиеся контракта на поставку грузовых и пассажирских вагонов, в госхолдинге ответили, что «не имеют права на раскрытие деталей конкретных сделок ввиду нарушения коммерческой тайны», и это, якобы, указано в договорах займа и лизинга.
Впрочем, кое-какие детали проекта уже освещали коллеги из телеграм-канала «PROTENGE». Они написали, что покупка 100 пассажирских вагонов обойдётся в 73,7 млрд тенге, а поставлять их будет АО «Зиксто». Компания, зарегистрированная в Петропавловске, судя по всему, будет закупать вагонокомплекты у Тверского вагоностроительного завода и не напрямую, а через фирму-прокладку ТОО «Интерснаб» Романа Павлингера. Об уровне дальнейшей локализации производства вопрос тоже остаётся открытым.
Подписаться на @Shishkin_like