Solidcore: золотой наш «релокант»

В конце января стало известно, что «новый-старый» казахстанский золотодобытчик Solidcore Resources plc (ранее Polymetal International plc) подписал предварительное соглашение с немецким KfW IPEX-Bank о предоставлении кредитной линии сроком на семь лет на сумму до 100 млн долларов США. Средства пойдут на строительство Ертисского гидрометаллургического комбината (ЕГМК), а также покроют инфраструктурные, технические и инженерные затраты. Заявлено, что ЕГМК станет первым в Казахстане заводом полного цикла по автоклавному окислению для переработки упорных руд, ежегодно будет перерабатывать до 300 тыс. тонн золотосодержащего концентрата и производить до 500 тыс. унций золота в сплаве Доре. Таким образом, проект холдинга, теперь преимущественно принадлежащего инвесторам из Омана, приобретает чуть ли не стратегическое значение для Казахстана.

Завершение пусконаладочных работ и запуск производства намечены на второе полугодие 2028 года, а в этом году Solidcore необходимо привлечь под проект 600 млн долларов. В целом капитальные затраты оцениваются в 978 млн долларов, и обеспечивать их будут не только кредиты, но и операционный денежный поток компании. Возможно, помимо немецкого банка в финансировании примет участие Банк развития Казахстана (БРК) – заявка сейчас находится на стадии сбора документов для индикативного анализа.

В контексте этого информационного повода наш редактор Айгерим Мекишева рассказывает об активах компании Solidcore Resources и о том, как у неё идут дела после редомициляции с острова Джерси в юрисдикцию РК.

Общая информация и история «релокации»

Основатель фактического предшественника Solidcore – компании «Полиметалл» – уроженец Санкт-Петербурга, 69-летний Александр Несис, в течение почти 20 лет являлся постоянным участником списков богатейших россиян. Впрочем, помимо паспорта РФ, он также обладает гражданствами Мальты и Израиля и статусом резидента в Швейцарии. В списках 110 российских миллиардеров последний раз Несис фигурировал в 2023 году. Тогда он занимал 61 место с состоянием 2,1 млрд долларов США. «Полиметалл» он основал в 1998 году, а вскоре после выхода в 2011 году на Лондонскую биржу (LSE) холдинг стал одним из крупнейших производителей драгоценных металлов в мире. Портфель проектов в тот период включал 51 лицензию суммарной площадью более 10 000 кв. км. По состоянию на конец 2021 года компании принадлежало 17 месторождений и производственных объектов в России и Казахстане. Из них в РК – проекты «Кызыл», Варваринское и Комаровское. Как пишет российский Forbes, на начало 2022 года Александр Несис владел 47,3% компании Investment Construction Technology Group (ICT), которой опосредованно принадлежали 23,9% акций Polymetal International.

Коррективы внесла начавшаяся в феврале 2022 года война в Украине и последовавшие за ней санкции и контрсанкции. Чтобы их избежать, менеджмент и акционеры компании решили её релоцировать, «разделить» (и частично продать), а также организовать ребрендинг.

В мае 2023 года Госдеп США  ввёл санкции против АО «Полиметалл» (на тот момент дочерняя структура Polymetal International plc), в то же время остров Джерси, где была зарегистрирована материнская организация, попал в российский список стран и территорий, признанных «недружественными». Следовательно, Polymetal как компания из «недружественной» юрисдикции оказалась ещё и под угрозой контрсанкционных мер. В связи с этим российские и казахстанские активы было решено разделить. Но предварительно произошла редомициляция компании с Джерси в Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА). Процесс был завершён к 7 августа 2023 года, а биржа МФЦА (AIX) стала основной фондовой биржей компании. Делистинг с LSE был завершён к сентябрю того же года. Делистинг акций с Московской биржи состоялся в октябре 2024 года.

В марте 2024 года российский бизнес (100% АО «Полиметалл») был продан не находящемуся под западными санкциями АО «Мангазея Плюс», входящему в группу компаний «Мангазея» российского коммерсанта Сергея Янчукова. Активы, расположенные в РФ, оценили в 3,7 млрд долларов США. Как писал казахстанский Forbes, благодаря сделке компания снизила чистый внешний долг на 2,2 млрд долларов, полностью погасила внутригрупповую задолженность в размере 1 млрд тенге после вычета налогов, а также получила 300 млн долларов. После закрытия сделки чистая денежная позиция группы составила 130 млн долларов. В интегрированном отчёте группы за 2024 год заявлено, что продажа российских активов компании позволила устранить риск национализации или иной формы экспроприации российским правительством.

За пару месяцев до продажи основатель группы Александр Несис официально покинул состав бенефициаров – его группа ICT продала свою долю в Polymetal (23,9%) компании Maaden International Investment, которая принадлежит консорциуму инвесторов из Омана во главе с госфондом Mercury Investments International (MII). При этом его младший брат, 49-летний Виталий Несис, остался в числе главных руководителей группы, владеющей казахстанской частью активов. Официально сумму сделки между Александром Несисом и Maaden не сообщали. Впоследствии оманский инвестор увеличил свою долю до 29,7%. В июне 2024 года «переехавшее» в МФЦА юрлицо сменило название с Polymetal International на теперешнее Solidcore Resources.

Другие акционеры

Помимо доли Maaden, 0,7% в Solidcore принадлежит директорату и менеджменту компании, 69,6% – частным и институциональным инвесторам. Судя по всему, наиболее значительными из последних всё ещё являются:

•       BlackRock, Inc. (крупнейшая инвестиционная компания в мире по размеру управляемых активов, основатель – Лоуренс Финк);

•       Fodina B.V. (контролируется самой богатой женщиной Чехии Ренатой Келлнеровой, вдовой бизнесмена Петра Келлнера. В Казахстане семья Келлнеров до 2022 года контролировала Home Credit Bank).

Отметим, что, по сообщению компании, помимо Maaden у неё нет других акционеров, владеющих более чем 5% акций. При этом реестр pk.adata.kz упоминает в списке совладельцев и BlackRock, и Fodina. В январе 2024 года первая прямо или косвенно владела долей 9,9%, а вторая – 3,3%.

Основные активы

Solidcore – второй по величине производитель золота в Казахстане после «Казцинка». В целом доказанные и вероятные рудные запасы группы составляют 12,1 млн унций золотого эквивалента при среднем содержании 3,2 г/т (граммы драгметаллов на тонну руды). Исторически в Казахстане Solidcore распоряжается следующими объектами:

•       Варваринский хаб, в структуру которого входят месторождения Варваринское, Комаровское, Элеваторное и Баксы, а также перерабатывающая фабрика. Хаб расположен в Костанайской области. Варваринское было приобретено в 2009 году у «Казцинка».

•       Флагманский проект «Кызыл», расположенный в Абайской области, был приобретён в 2014 году у Тимура Кулибаева. В его структуре –  месторождения Бакырчик и Большевик и флотационная фабрика.   

За 2025 год «Кызыл» и Варваринский хаб произвели 508 тыс. унций в золотом эквиваленте (до учёта потерь при переработке или реализации сторонними предприятиями). Из них 347 тыс. унций приходится на золото в концентрате, добытое на «Кызыле».

В конце октября 2024 года Solidcore заключил соглашение о стратегическом партнёрстве с Lancaster Group (бенефициары: Юрий Пак, Берик Каниев, Гаухар Каппарова и Гульнар Досаева). Речь идёт о развитии месторождения олова Сырымбет в Северо-Казахстанской области и совместном предприятии ТОО «Tin One Mining», в котором у Solidcore 55%. Доля была приобретена у Lancaster Group за 82,5 млн долларов США. Стоимость проекта Tin One Mining по строительству горно-металлургического комбината производительностью 2,5 млн тонн руды в год составляет 582,9 млн долларов США. В финансировании должен принять участие БРК, который привлечёт не только свои средства, но и кредит со стороны Государственного банка развития Китая. Общая сумма займа на 144 месяца в рамках трёх лимитов составит 340 млн долларов США. Известно, что по лимиту №1 ставка равна 9,9%. Начало строительства комбината запланировано на 2026 год, а запуск ожидается в 2028 году. Минеральные ресурсы месторождения Сырымбет: 206 тыс. тонн олова и 76 тыс. тонн меди.

Ещё один проект развития – упоминаемый выше ЕГМК. Отметим, что сейчас концентрат «Кызыла» в сплав Доре перерабатывается на Амурском ГМК (дочернее предприятие «Полиметалла») по условиям сделки с новым владельцем российских активов группы – АО «Мангазея Плюс». Впоследствии продукцию месторождения начнёт перерабатывать ЕГМК. Он расположен на территории СЭЗ «Павлодар» в 440 км от Астаны и в 500 км от Кызыла. В целом, по заявлениям группы Solidcore, она вложит более 1 млрд долларов в проекты, инфраструктуру и геологоразведку в Казахстане в течение следующих нескольких лет, включая, в первую очередь, ЕГМК. По информации из годового отчёта, капитальные затраты компании, связанные с предварительными инвестициями в строительство этого комбината, составили 88 млн долларов в 2024 году.

Финансовые показатели и структура группы

Производство финальной продукции за 2025 год составило 395 тыс. унций в золотом эквиваленте (на 19% ниже показателя 2024 года). Как утверждают в компании, снижение вызвано задержками сторонней переработки золоторудного концентрата, произведённого на «Кызыле» в первом полугодии. Общая выручка компании за 2024 год составила 1,3 млрд долларов США, а чистая прибыль – 533 млн долларов. Скорректированная чистая прибыль – 499 млн долларов, годом ранее – 151 млн долларов, таким образом, по этому параметру рост составил 230%. Разница между ликвидными активами компании и её общим долгом, иными словами чистая денежная позиция, на конец 2025 года составила 461 млн долларов против 367 млн долларов годом ранее.

Налоговые отчисления материнской Solidcore Resources plc составляют 13,7 млрд тенге с 2015 года. У прямой «дочки» – Solidcore Eurasia Ltd, также зарегистрированной в МФЦА, отчислений пока не было, однако именно она является материнской структурой для предприятий из семейства Solidcore (по крайней мере, таким образом отображается схема группы в бизнес-реестрах). Отчисления 11 прямых дочерних предприятий –  почти 206 млрд тенге за год.

Всего в структуре холдинга более 20 действующих компаний (не считая общественные организации и ассоциации). Помимо непосредственно добычи и производства руд драгоценных и цветных металлов и рудного концентрата, предприятия группы занимаются эксплуатацией сетей и сооружений систем водоотведения, геологоразведкой и изысканиями, оптовой торговлей оборудованием, профессиональной, научной и технической деятельностью и прочим. Также в структуру входит солнечная электростанция, построенная в прошлом году, и маневренная газопоршневая электростанция, которая будет введена в эксплуатацию в 2026 году. Оба энергетических объекта должны закрывать потребности Варваринского месторождения.

Среди наиболее крупных активов группы:

ТОО «Бакырчикское горнодобывающее предприятие» (упоминаемый выше золоторудный проект «Кызыл») уплатило почти 492,7 млрд тенге в виде налогов с 2015 года.

ТОО «Варваринское» и ТОО «Комаровское горное предприятие» составляют основу так называемого Варваринского хаба. Совокупные налоговые отчисления обоих ТОО – 277 млрд тенге с 2015 года.

ТОО «Ертис гидрометаллургический комбинат» (ЕГМК) уплатило 9,2 млрд тенге в виде налогов с 2022 года.

ТОО «Solidcore Eurasia», по документам, консультирует по вопросам коммерческой деятельности и управления. Среди его «дочек» компания, занимающаяся издательской деятельностью, предприятие, управляющее коммунальными сетями, лаборатория, проводящая исследования проб руды, и инженерно-проектная организация. Налоги: 3,6 млрд тенге с 2016 года. Отчисления «дочек»: 965 млн тенге за год.

Налоги ТОО «Tin One Mining», работающего в сфере добычи и переработки меди и олова месторождения Сырымбет, – 3,2 млрд тенге с 2015 года.

Подписаться на @Shishkin_like